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（报告出品方/分析师：国盛证券 刘高畅 孙行臻）
一、公司概况：智慧交通领军，ETC+V2X协同发展
公司是国内领先的智慧交通领军企业。
公司创立于2004年，是国家级高新技术企业、国内领先的智慧交通与物联网核心设备及解决方案提供商，拥有 ETC、RFID、V2X 等领域的核心技术，围绕车、路、城、场，为运营单位、企业、终端用户提供端到端的解决方案。
自成立以来，公司始终引领技术革新和行业发展。
公司发展可分为三个阶段：初创、深耕、转型。
2004-2008 年，公司成立并研制出第一代 ETC 产品，参与制定 ETC 国标，参与北京、福建等地的第一批国标 ETC 建设。
2009-2016 年，公司确立 ETC 行业领军地位，OBU（车载电子标签）销量率先突破 100 万套，助力全国 29 个省市完成 ETC 系统建设及全国联网升级工作。
2017 年至今，公司完成深交所上市，OBU 销量突破 7000 万套，同时开启 V2X 全新业务布局。
公司业务主要为智慧高速、智慧城市、智慧网联三大业务板块。
公司的智慧高速业务核心产品为 ETC，ETC 电子收费为通过微波无线通信、计算机网络及信息处理、图像识别、传感技术、自动控制等多项高新技术手段，在车辆通过相关收费站点时，利用车载电子标签（OBU）与收费端 ETC 的微波天线（RSU）进行信息交换，实现无需停车即可自动收取相关费用（通行费、停车费等）。
公司立足智慧高速（ETC）业务，向城市动静态交通管理、前装 ETC 和 V2X 车载单元两个方向延伸：
1）智慧高速：公司智慧高速核心产品包括车载单元（OBU）、路侧单元（RSU）、标签发 行设备、IC 读卡器等。公司电子不停车收费（ETC）产品遍布全国 29 个联网收费省份，可为高速公路行业客户提供联排多 ETC 车道收费、ETC 与 MTC 混合收费、货车 ETC 收费、ETC 自由流收费等系统解决方案及核心设备。
2）智慧城市：公司智慧城市业务主要为停车场、交通管理运营单位提供智慧停车场管理、路内停车管理、智慧场站管理、ETC 智慧加油等系统方案，使用的核心设备包括车道控制器、DSRC 微波读写天线等。
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